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环球快讯:兔年债市将呈现震荡走势 关注交易性机会

2023-01-27 15:51:50     来源 : 读创


(资料图片)

虎年债券市场虽然大幅波动,但全年整体收涨,明显好于股市。展望兔年债市,大多业内人士认为,今年债市整体将维持震荡走势,可适当关注交易性机会。

2022年四季度,债券市场经历较大调整,部分债券基金净值出现大幅波动,引发投资者广泛关注。Wind数据显示,2022年四季度,全市场超3000只债券基金中,有36只单季度跌幅超过5%,其中7只单季度跌幅超10%。

今年哪些因素将影响债市?上投摩根副总经理兼债券投资总监刘鲁旦分析称,可以重点关注三大因素:第一,疫情的变化和发展路径。第二,国民经济的驱动力如何变化,经济的驱动力或将从外需切换到内需。第三,增长政策和结构政策之间的平衡,如在经济有了比较明显的反弹之后,前期货币和财政政策是否有一定程度的退出。

对于兔年债市,刘鲁旦表示,“总体而言,今年债券市场大概率会呈现与去年类似的震荡市,但波动幅度或小于去年,建议投资者可以利用一些逆势反向交易策略,争取进一步增强收益。”

财通基金固收投资部基金经理罗晓倩分析称,“今年疫情防控政策边际放松和稳增长政策的持续加码,或使得当前‘宽货币+稳信用’的宏观环境逐步向‘宽货币+宽信用’过渡,债市逆风因素加大;但‘紧货币’到来之前,收益率上行风险较为可控,且考虑到经济大幅企稳回升的难度较大,收益率或依然维持在窄区间的震荡格局。考虑到2023年债市逆风因素增加,需要更加谨慎,久期策略的选择或可提供更高概率的组合回报。”

长城基金固收部基金经理张棪则认为,一季度可转债市场或有较好的机会,原因有几个方面:从股债收益差的角度看,权益市场优势明显优于债券,处于相对黄金坑中。从基本面角度看,国内疫情管控、地产政策、美联储加息等权益市场的压制市场的因素发生边际变化。从拥挤度和筹码角度看,与过去两年不同,目前板块交易的拥挤度程度较低。“从纯债资产内部来看,信用债的综合性价比有望好于利率债。”他表示,“在去年年末赎回潮冲击下,信用债的收益率上行显著,部分信用风险较低的信用类资产长期配置价值逐步显现。”

展望今年债市投资,多家公募基金在四季报中表示,剧烈调整并非未来的常态,从中期趋势看,债市需做好防守并适当关注交易性机会。

摩根士丹利华鑫固定收益团队认为,短期来看,债市交易强预期而有一波快速上行,从交易逻辑切换的历史经验看,第一波预期交易可能已经走完大半程。从中期趋势看,债市需做好防守并适当关注交易性机会。

近年来,国内债券市场对外开放程度不断提高,目前境外投资者已经可以通过全球通(CIBM Direct)、债券通(Bond Connect)以及QFII多种方式投资国内债券市场。

外资机构依然看好中国债市,去年12月增持人民币债券约600亿元。截至2022年末,境外机构在中国债券市场的托管余额为3.5万亿元,占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。其中,境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.4万亿元。分券种看,境外机构持有国债2.3万亿元、占比67.7%,政策性金融债0.7万亿元、占比22.0%。

标签: 债券基金

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